元/吨，周环比+1。22%【焦点概念】中持久供应过剩场合排场不改，供应压力持续。预期矛盾正在2025年需求表示可否维持。
【供需阐发】棕榈油：供应端，国内进口利润低迷，买船到港量无限，库存持续去化至汗青低位，供给弹性不脚。需求端，气温回升带动刚需消费微弱恢复，但高价终端采购，成交一般。
次要产浆国发运至中国的针阔叶浆量同比添加，对比近4年同期供给量处于相对高位，估计3月份纸浆全体到口岸偏高。从部门国度本年2月份发运至中国的纸浆数据显示，估计4-5月份纸浆到港量环比将削减，且外盘报价上调，远期纸浆价钱受供应成本支持。木浆成品纸企业库存处正在本年2月份以来的下滑趋向，纸浆需求迟缓恢复。短期市场需求情感偏弱，口岸库存高位，纸浆价钱承压运转，中期受供应成本提高，纸厂原料补库等影响，价钱存底部支持。原木：消息速递【盘面动态】从力合约原木2507？。
3月PDH开工率波动无限，或环绕70%附近波动。短期来看，LPG价钱驱动无限，价钱延续震动，市场环绕04合约基差的相对凹凸进行单边、月差和表里价差的波动。短期04合约基差降至240元/吨后，单边价钱反弹和月差上涨行情正正在减退，PG2504上方阻力4600附近。策略上，不雅望。PTA-PX：隆重试多。
月15日，印度产糖1970万吨，同比下降12%，因马邦和卡邦产量下降。前往搜狐，查看更多平台声明：该文概念仅代表做者本人，搜狐号系消息发布平台，搜狐仅供给消息存储空间办事。
吨（0），华东现货价钱为8150元/吨（0），华南现货价钱为8200元/吨（-10）。煤制LLDPE华北现货价钱为8100元/吨（-20），华东现货价钱为8080元/吨（0），华南现货价钱为8150元/吨（0）。【根基面】供给端，中沙天津50万吨HDPE安拆、中韩石化？。
至50%，叠加近期中加摩擦加剧，对后续加菜籽反推销查询拜访成果仍充满不确定性。从菜粕其本身根基面来看上半年供应压力较豆粕偏小，目前中性偏高库存可能会菜粕涨幅，但鄙人逛水产备货起头之际豆菜粕价差将进一步走缩。【后市瞻望】豆系商业和回吐预期后送来菜系加征强力关税，虽菜粕近月库存仍丰裕但强预期往往起首表现正在现货端取近月合约上，且正在国内菜系榨利转好下可能加快菜籽进口来填补缺口，目前看突发事务下跟从市场情感做多为从。别的菜粕本次影响跨越菜油，估计菜粕情感大于菜油。【策略概念】测验考试做缩菜系油粕比或月间正套。
万元每吨附近；上期所库存添加小幅添加至7421吨，LME库存不变小幅下降。进阶数据方面，现货锡进口吃亏；40%锡加工费下降至1。27万元每吨；锡现货升水100元每吨。【财产表示】缅甸佤邦工业矿产办理局发布《打点开采、选厂、探矿许可证流程》，标记着锡矿复产正式提上日程。业内估计，复产至现实出矿需约一个月时间，2025年缅甸锡矿产量或从。
400小幅波动，估计加工费正在400下方支持感化较强；绝对价钱次要以跟从原料端波动为从，近期价钱随成本端下行。甲醇：多配继续持有，情感风险【盘面动态】。
月初类似。锡矿偏紧从锡价加工费进一步回落能够窥见眉目。瞻望将来一周，锡价或继续正在高位盘桓，由于宏不雅连结不变，美国的关税政策调整仍不足温，且国内的宏不雅预期偏好也会对市场发生积极影响。根基面也难有太大变化。【南华概念】高位震动，周运转区间25。6万。
-华东套利窗口封闭；纯苯美金价钱方面，本周跌幅最大的是欧洲市场的纯苯，下逛苯乙烯安拆泊车导致欧洲市场纯苯需求下降，纯苯贬价较着，同时欧洲富余的纯苯流向美国市场也带动美国纯苯贬价较着，欧洲。
3月仍有一波低温，甲醇可否跟从尿素起头复工仍不得而知，目前伊朗3月发运8w，周末市场传说风闻伊朗有安拆回归，具体环境有待进一步核实。非伊方面呈现不测检修缩量，马来西亚一套安拆呈现不测检修，其余安拆继续维持前期。全体看下来，即便伊朗敏捷回归，畅通端到港量仍偏少，口岸进入去库周期，但仍需情感端的影响，一是全体宏不雅的变化，二是伊朗安拆回归的影响。综上甲醇卖权继有到期，多配继续持有，情感风险。PP：震动偏弱。
+需求定上限的环境下，铁矿石下跌较为流利。落地全体合适预期，但海外阑珊预期加强，叠加关税晦气冲击，短期市场宏不雅情感和风险偏好是走弱的。而且短期宏不雅利多的牌曾经出尽，市场再次进入国内宏不雅的实空期。目前来看，铁矿石估值曾经处于较低的，弹簧进一步压缩的空间不大，向上的驱动暂并较着但估值曾经有做多的价值。供应端，全球发运量回升至。
价钱随宏不雅及成本端走弱。根基面方面，供应端负荷小幅上调；此中，乙烯制负荷随近期富德能源沉启运转小幅上调；煤制部门安拆小幅提负，天业三期、中昆两套安拆检修推迟，煤制负荷提拔至78。43%。
【盘面回首】上周锰硅震动偏强，硅铁正在成本带动下弱势下跌。【南华概念】硅铁：供应端的高位产量和需求端的疲软是目前市场的次要矛盾，库存的持续累库也加剧了市场的下行空间，虽然成本端有必然的支持，但正在供需矛盾尚未缓解的环境下，硅铁的全体估值缺乏向上的动力，价钱沉心维持低位震动。硅锰：硅锰盘面环比有所上涨，市场决心稍有恢复，但全体仍处于震动款式。一方面，锰矿成本端的挺价情感对硅锰价钱存正在支持；另一方面，需求端的疲软以及高库存对价钱上行构成压力，多空博弈激烈，全体估值缺乏明白的标的目的。
美国2月非农就业生齿录得15。1万人，略低于市场预期，赋闲率录得4。1%，为2024年11月以来新高。数据发布后，买卖员不再押注美联储5月降息，现估计比及6月才能从头起头降息，但仍然估计本年美联储将降息约75个基点。2。国度统计局：2。
元/吨。农需不温不火，工需及商业商入场采购，周六空气好于周日。目前上逛尿素工场无压，部门价钱或仍有上探。【库存】：截至2025年3月。
）、褚旭（Z0019081）、刘顺昌（Z0016872）、戴一帆（Z0015428）、胡紫阳（Z0018822）供给。农产物早评生猪：反弹布空远月。
2月非农就业报密告布，显示美国2月非农就业增加人数不及预期，提高市场降息预期，数据发布后美债收益率及美元指数均下跌。周末发布的我国2月物价数据CPI、PPI同比均转负，次要缘由为春节错月影响。目前四大股指表示最强的中证1000指数已接近客岁10月高位，一方面手艺面有必然调整需求，另一方面外围不确定性或对股指发生扰动，指数可否向上冲破需要关心能否存正在超预期利多消息。因而短线行情依赖动静面的变化，好比本周将发布的国内金融数据，若缺乏边际变量，估计区间震动为从。
JOLTS职位空白数，以及周三美CPI数据、周五美密歇根大学消费者决心指数。事务方面，本周进入3月20日美联储FOMC会议前一周的美联储官员噤声期。周三16！45，欧洲央行行长拉加德正在欧洲央行及其察看家年度会议上颁发讲线，央行发布利率决议。本周还需关心美国取乌克兰正在沙特的漫谈，正在比利时举行的欧元集团会议，以及G7集团外长会。铜：美关税再度推迟叠加美元指数走弱推升铜价。
受益于美联储降息预期回暖，美国商业和担心减弱经济增加前景并推升市场避险情感，美股回落，以及美指取10Y美债收益率下行等要素影响，上周前半周伦敦黄金取白银涨势显著，后半周维持震动，整周周线收阳柱上涨。周三美国赐与通过《美墨加协定》进口的加墨汽车一个月关税宽免，缓和市场严重情感。周五发布的美国非农就业演讲显示2月非农就业新增15。1万人，低于预期，前值下修，赋闲率上升至4。1%，次要因部分裁人影响。降息预期看，美联储年内降息次数预期上升至3次。美联储理事沃勒仍认为2025年可能降息两至三次，不支撑3月降息。其他动静面，美联储褐皮书显示，全体经济勾当自1月中旬以来略有上升，对将来几个月经济勾当的总体预期略显乐不雅。欧洲央行上周四如期降息25个基点，将存款机制利率从2。75%下调至2。5%；随后欧央行管委“放鹰”，本轮降息周期或近尾声；且买卖员下调欧洲央行降息预期，估计岁尾前进一步降息41个基点。交割方面，COMEX白银2503合约进入交割月，跟着3月合约交割量的激增，仍需关心相关挤仓风险。
3米。【南华概念】近期市场弱势运转，次要因外部买卖美国经济阑珊预期及加关税利空，内部未超预期政策，叠加市场对钢材需求预期较为悲不雅，提前买卖负反馈逻辑。瞻望后市，钢材旺季需求尚未证伪，且全体库存不高，深度负反馈逻辑难以成立。加之上表白要持续实施粗钢产量调控，后续需亲近关心粗钢限产政策能否出台，若政策落地，盘面利润无望进一步扩张；若未落实，则关心盘面利润收缩的机遇。当前单边上不确定性要素浩繁，盘面负反馈深度无限，同时也缺乏上涨驱动。鉴于热卷供应或现顶，螺纹产量或呈现添加以及当前卷螺差估值不高，卷螺差或有走阔倾向。别的，当前仓单量较高，或对近月构成，而远月仍有预期炒做空间。
：联储愿维持不雅望，消化商业政策变化带来的影响。4。特朗普考虑对俄实施大规模制裁，称普京预备同意取乌克兰有前提地停和，白宫研究放宽对俄能源业制裁以鞭策停火。
300元/吨，外采乙烯利润小幅修复；煤制方面动力煤价钱根基持稳，煤制利润压缩较着。库存方面，周内到港打算较多，但较多船只延迟，口岸发货欠安，下周一口岸显性库存估计小幅累库2万吨摆布。需求端，聚酯负荷小幅提拔至88。9%，此中长丝取瓶片部门安拆沉启，后续长丝取短纤提负空间无限，聚酯负荷高度仍次要依赖于瓶片开工表示。本周原料端大幅走弱，聚合成本下调较着；长丝各产物周内价钱持稳，加工费大幅走扩，但库存均继续累积，估计后续存让利促销预期；短纤、切片、瓶片均大幅降价，但加工费仍有小幅修复。受聚酯需求而言，受关税等宏不雅要素影响订单迟迟不见好转，织制、纱厂开工正在订单冷僻布景下接近见顶。但下逛原料库存近期去化较着，估计近期对涤丝或有集中采购表示。总体而言，受需求不振预期及成本端原油走弱影响，乙二醇近期走势以震动下行为从。供应端检修预期前期已有较多买卖，而需求规矩在当前的效益取库存下，终端织制对涤丝的负反馈压力短期估计无限，但瓶片方面无论是库存压力抑或效益问题对聚酯开工的上限拖累估计仍将持续。需求悲不雅预期短期难以改变，但乙二醇后续3、4。
【后市瞻望】棕榈油需要关心印尼政策及斋月备货启动环境，短期受海外市场拖累或宽幅波动，但库存严重为价钱供给较好支持。豆油方面考虑南美供应宽松或涨幅，但中美商业摩擦可能对豆油供应有小幅影响为价钱构成相对提振。菜油方面，库存压力及政策不确定性从导，消费端难有起色。
、美国2月非农就业人数添加15。1万人，预估为添加16万人，前值由14。3万人批改为12。5万人。
至38。9%，中国沥青总的开工率-2%至26。5%，产量-3。1万吨至46。2万吨。需求端，中国沥青出货量-2。81万吨至21。73万吨，山东出货+0。75万吨至4。75万吨。库存端，山会库存+0。2万吨至9。1万吨和山东炼厂库存-0。7万吨为22。1万吨，中国社会库存+1。3万吨至43。2万吨，中国企业库存+1。7万吨至56。2万吨。【南华概念】原油回落及美国收紧对委内制裁，鞭策沥青价钱回落，目前从沥青根基面来看，马瑞贴水仍然正在上涨，沥青成本支持仍正在，短期沥青开工率仍然低负荷运转，正在库存方面，沥青季候性小幅累库，需求仍未呈现较着提振，短期受原油下跌拖累，根基面仍然优良，可关心沥青正套机遇尿素：震动运转？。
连跌了，走势很是疲软，几乎没有反弹。铁矿石正在限产预期买卖下成为了黑色商品中空配的对象。高估值+。
、400万吨摆布到港，4月起头跟着巴西出口加快，估计到港恢复至800万吨，5月后继续维持万万吨到港压力。对于国内豆粕，近月现货偏紧现实仍未获得无效缓解，3月油厂因为原料供应偏紧而停机较多的现实仍未证伪，但因为现货榨利大于远月榨利，可能存正在部门油厂提前开机兑现利润环境；下逛大型饲料厂补库动做根基完毕，且其对于饲料配方调整较为矫捷，小型企业随用随买为从，对于替代品利用较少。
【财产表示】上周工业硅市场情感遍及低迷，缺乏根基面上的积极信号。供应端，南方地域开工低位，产量变更并不较着；北方地域大厂复产，产量全体有所添加。下逛需求端的苏醒程序迟缓，出格是无机硅行业的减产趋向较着，对工业硅的需求有所削弱。多晶硅行业次要关心去库存，而铝合金需求相对平稳。市场全体呈现供过于求的态势，价钱走势偏弱，正在市场压力和成本支持的双沉感化下，估计短期内工业硅价钱弱势难改。
年四时度的表示，关心企业复工进度。近期仓单大幅流出，盘面减仓反弹，基差走强。【财产表示】碳酸锂：上周碳酸锂价钱小幅震动运转，临近周末有小幅度反弹，因为对基差有较好预期，部门期现商补库情感高涨，下逛成交采买维持日均程度，逢低补库，3月磷酸铁锂市场头部订单增量较着，但供应端压力持续。电碳价钱下调。
元/吨。阔叶浆：山东金鱼报4690元/吨。【焦点逻辑】上周纸浆根基面以需求端情感偏弱为从导，口岸库存去化迟缓，针阔叶浆现货价钱同步下跌。供应端，2025年1月世界。
需求端：虽然节后消费转淡，叠加全体油脂需求疲软，但因为豆棕价差照旧具备性价比，豆油消费表示相对较好。短期供给弹性充脚，价钱或延续震动，豆棕价差因为显示库存弹性影响，预期恢复能力无限。菜油：供应端，因为前期采货当期到港，菜油供给较着回升；但因为加菜籽纳税问题尚未有明白，菜籽供给预期照旧存正在较大不确定性。需求端，国内油脂消费偏弱，菜油性价比劣势增量需求。短期价钱或偏弱运转，关心中加美政策构和及菜籽到港节拍。
美国的纯苯物流替代了亚洲-美国的物流，贫乏美国分流，亚洲货源次要流向中国。部门工场检修打算后移加上高进口预期使得纯苯去库节拍放缓目前均衡表看3、4月纯苯难有较着去库。苯乙烯方面，本周苯乙烯开工率较上周持平。需求端下逛3S开工率持续提拔，下逛分析需求继续抬升至汗青新高。3S库存方面？。
EC价钱日内走势回归震动。马士基跌价函虽对期价仍有必然支持感化，但正在前期已部门提前反映至期价上，且最终可否告竣还需看货量环境，以及船司对运力的节制力度，故今日期价涨幅收窄。目前集运市场仍处于多空要素交错形态，EC短期走势偏震动的可能性较大，但也需地缘风险影响，可继续关心第二轮加沙停火构和的后续环境，以及支流船司后续行动。
58条，月环比添加9条，总发货量约197。9万方，较1月131。1万方添加51%。此中，50条船发往中国，发货量约168。4万方，占比85%，较1月103。0万方添加63%，此中，11条船待通知，发运量约39。9万方。以上评论由阐发师张博（Z0021070）、寿佳露（Z0020569。
铜涨幅更甚，单周上涨跨越3%；上海有色现货贴水削减；上期所库存不变正在27万吨附近。进阶数据方面，精废价差被小幅拉升至1700元每吨附近，小幅高于一般区间；铜铝比被敏捷拉大到3。79；铜矿现货TC走弱继续加深；现货进口窗口封闭。【财产表示】3月。
、中国2月CPI下降0。7%，PPI下降2。2%，统计局：扣除春节错月影响，CPI同比仍连结上涨。
元，环比下跌0。33%；工碳价钱下调200元，环比下跌0。34%；氢氧化锂价钱上调100元，环比上涨0。14-0。16%。锂矿：锂辉石现货价钱上涨，锂云母价钱暂稳，cif价钱暂稳。上周国内来自非洲等地的锂矿现货库存处于低位，锂矿商缺货，下逛收货坚苦，价钱有所抬升。叠加澳矿拍卖以高价成交的动静，对矿商现货报价构成必然支持。目前国内矿石现货的价钱并未随碳酸锂价钱同步下降，反而因资本严重而持稳以至上涨，短期内锂矿市场供应仍面对压力。
吨，周环比-2。27%【焦点概念】工业硅全体处于供需双弱的大，何处是底或仍取决于减产。当前库存照旧较高，渠道库存丰裕价钱上涨。中期关心配额制和行业自律落实环境。
天。华北地域需求仍偏弱，业者采购隆重，除部门厂家优惠政策阶段性带动出货以外，大都出货一般，全体库存延续增加趋向。华东市场全体库存继续上涨，加工场订单仍显乏力，市场难有支持，企业出货受限，累库为从。华中市场本周产销前低后高，下旬部门原片企业恰当让利下，产销略有提拔，但全体仍不克不及做平，且上旬出货偏弱，全体库存延续上涨趋向。华南区域周内有产线出玻璃，产量添加，叠加大都企业出货全体一般，库存仍呈添加态势。
万吨，中东供应-44万吨，巴西-28万吨，西北欧市场供应-0。5万吨，非洲供应-0。2万吨，2月份供应全体缩量；进入3月份，科威特，阿尔及利亚和俄罗斯低硫出口船期添加，供给端有增加预期；需求端，2月份中国进口-24万吨，日韩进口+10万吨，新加坡+1。2万吨，马来西亚进口-4。3万吨，进入3月份，东亚地域进口缩量，导致流入新加坡的低硫燃料油添加，货源丰裕；库存端，新加坡库存-208万桶；舟山-2万吨；【南华概念】3月份低硫供应宽松，正在需求端，中国国产供应添加，进口需求削减，船运市场低迷，需求端全体仍然疲软，库存端上周新加坡去库，舟山小幅去库。全体来看，低硫供应丰裕，需求端疲软，基差低位拖累盘面价钱，短期裂解偏弱。
300指数为例，收盘下跌0。31%。从资金面来看，两市成交额回落882。17亿元。期指各品种均缩量下跌。
月检修量估计将较2月有所下降，供给压力回升。需求端，下逛出产已根基恢复。本期下逛开工率均变化不大，BOPP开工率为61。45%（+0。18%），CPP开工率为51。13%（+0。88%），无纺布开工率为36。63%（0%），塑编开工率为46。1%（+0。8%）。进出口端，本期出口签单环比上升28%，4周滚动加总数据取上周根基持平，当前出口量处于年度高位，估计3月下旬PP出口将逐渐缩量。库存方面，本期上逛库存中，两油呈现累库，环比上升12。08%，但处所炼厂和煤化工场去库（库存顺次下降2。7%和4。04%）。中逛库存中，商业商库存变化不大，下降0。06%，口岸库存下降1。7%。【概念】PP根基面矛盾不大，呈供增需弱款式：供给端，三月份安拆集中沉启，供应压力回归；需求端，下逛企业恢复速度放缓，需求增量无限。同时，近期油价和丙烷价钱下滑，PP的成本支持力量削弱。
353万方，周环比持平；辐射松库存为267万方，较上周添加1万方，周环比添加0。38%；材库存为52万方，较上周削减2万方，周环比削减3。70%；云杉/冷杉库存为20万方，较上周持平。3、据木联调研，2025年2。
日，2024棉花年度全国共有1093家棉花加工企业按照棉花质量查验体系体例方案的要求加工棉花并进行公证查验，棉价下跌后发卖基差小幅上调，近期下逛旺季走货有所好转，纱布厂成品库存下降，但正在政策波动下，市场不雅望情感仍较沉，根基照旧以刚需补库为从。中美商业方面，美国颁布发表以芬太尼为由对所有中国输美商品进一步加征10%关税，对其中国打算自3月10日起对美棉进口加征15%关税，这将导致美棉进口成本大大提拔，但目前美棉正在我国棉花进口市场中的占比已有较着下降，巴西已超越美国成为我国进口棉最大的来历国，关税的加征或使得国内纺织企业添加对国产棉及巴西棉、澳棉等非美国度的棉花消费，但同时跟着美棉价钱的下跌，东南亚纺织业的合作力将有所提拔，或正在必然程度上挤压我国棉成品的发卖市场。白糖：内盘偏硬【期货动态】国际方面，ICE？。
消费旺季到来，加上铝锭厂内库存不竭下降，铝锭铝棒出库量持续回升，库存拐点初步呈现，较客岁提前，但需求来看，铝下逛需求表示一般，目前来看有铝旺季需求不及预期的可能。氧化铝：近期氧化铝成交清淡，现货价钱持稳，目前氧化铝仍处于过剩的形态，且上周铝土矿价钱继续小幅下调，导致氧化铝成本支持继续削弱，后续价钱或将维持偏弱运转的形态。【策略概念】铝：回调布多，氧化铝：逢高沽空！
延续累库，PS、ABS下逛提货积极性提高，本周去库，短期还未看到下逛比力积极的负反馈。库存方面本周苯乙烯港库、厂库均有所去化，目前的供需环境来看3月苯乙烯将连结供应宽松形态，履历3、4月的检修高峰，到4月苯乙烯供需款式无望转强，短期本身根基面偏弱，需求恢复仍需时间，周内盘面更多是跟从原油下跌，从力合约一度跌破8000，后油价止跌，苯乙烯跌后拾掇，短期不雅望为从；后续关心油价，苯、苯乙烯检修兑现以及去库节拍。燃料油：继续走强【盘面回首】截止到夜间收盘，FU05！
PTA立即加工费走高至300以上，加工费比拟前期较高，但因呈现正在原料急跌过程中且供需上优良，这个加工费较合理。供需上供应端沉启或打算沉启有恒力惠州和逸盛海南，检修有恒力3#，仪化和三房巷，聚酯端的开工大致不变正在88。9%，后期1-2周内负荷将有所提拔，长丝短纤虽然发卖欠安可是目前库存压力不大，降负荷可能性不大。操做上因为加工费曾经到300+，后期跟着px检修的到来减仓或出场不雅望。单边上虽然本身优良，但无法油端大趋向向弱，但目前前期下跌较多恐有调整，低仓试多。【PX概念】比拟PTA。
WTI原油期货2504合约收涨0。68美元，涨幅1。02%，报67。04美元/桶。ICE布伦特原油期货2505合约收涨0。90美元，涨幅1。19%，报70。36美元/桶。中国INE原油期货从力合约2504涨1。6至510。3元/桶，夜盘涨9。7至520元/桶。【市场动态】从动静层面来看，一是，特朗普考虑正在环节航道拦截伊朗油轮，以冲击伊朗石油供应链。美国财长贝森特：将封闭伊朗的石油行业和无人机制制能力以及伊朗进入全球金融系统的通道。二是，美乌打算下周正在沙特举行漫谈，将会商俄乌初步停火；泽连斯基下周一将拜候沙特，特朗普也将正在45天内拜候沙特；美媒：美国的一些盟友正正在考虑缩减取分享谍报；还有报道称特朗普盟友取泽连斯基敌手奥秘漫谈，会商尽快进行总统选举；除匈牙利外，欧盟带领人同意进一步支撑乌克兰。三是，特朗普签订批改案，暂缓对合适美墨加协定的墨加商品征收关税一个月，此中不包罗钢铁和铝；特朗普还称压根没关心市场（股市）是因关税问题下跌。四是，EIA！
日，本周纯碱库存175。99万吨，环比周一-2。29万吨，环比上周四-5。56万吨；此中，轻碱库存85。53万吨，环比周一+0。27万吨，环比上周四-2。10万吨；沉碱库存90。46万吨，环比周一-2。56万吨，环比上周四-3。46万吨。【南华概念】继续关心3。
【库存】！上周甲醇口岸如期去库，受气候要素影响部门区域进船速度较慢，从而影响了周度卸货量。周期内江苏地域仍有脚量的国产供应弥补，特别表示正在船货供应，下逛刚需稳健下，进口卸货大减导致库存去库，浙江地域大型终端刚连续沉启，周内暂无供应，库存表示同步去库。华南口岸库存继续累库，次要表现正在广东地域，周期表里轮及内贸均有到货，还有部门正在卸外轮尚未计入库存，支流库区提货量维持，到货集中下库存呈现累库。福建地域正在卸船只尚未进入库存，下逛刚需耗损下，库存亦有去库。
正套持仓的果断程度随市场数据的逐步验证而加强，持久根基面无变化。短期05多单如上周所述，沉点不是猪多不多，而是可供出栏猪的节拍和二育的驱动，继续关心上周提到的几个目标，，目前有缩窄迹象，关心四月做空机遇，然后从头回到岁首年月说过的变式蝶式套利策略。油料：关税扰动【盘面回首】表里盘不竭回吐中美豆系商业和预期。
-58（+8。5），J5-9月差-71。5（+1），盘面焦化利润、矿焦比收缩。【消息拾掇】1？。
总体偏弱运转。但值得留意的是，近期正在盘面价钱跌破7300时，下逛展示出较强的拿货志愿，构成底部支持。所以总体来说，PP短期内估计维持震动偏弱款式，但正在低位存正在必然的支持，后续需关心下逛需求变化及成本端的波动环境。PE：现货偏强支持盘面。
-6），本周05基差+34（0），5-9月差收于-63（+5）。PR05收于6124（+14），05盘面加工费收于459（-2）。【库存】华东口岸库至75。9万吨，环比上期削减3。7！
吨，环比-0。02%，伦铝收于2689美元/吨，环比-0。30%。氧化铝从力收于3240元/吨，环比-1。22%。【财产表示】供给及成本：供应端，上周电解铝产量83。55万吨，环比。
100%额外加征关税，从积年供应环境来看，菜粕占国内进口菜粕80%以上，且连系盘面交割品来看，本次菜粕进口可能使得交割品菜粕供应削减！
月的表需数据根基于客岁同期持平，春节的累库幅度也并不高，总体定性尚可。叠加后面的春检和旺季，PVC05合约前仍是无望持续去库的，财产矛盾该当看不到较着的进一步，可是近期的宏不雅压力使得我们前期的卖看跌有部门击穿，短期仍是配上空单去笼盖掉。苯乙烯：本身根基面偏弱，跟从原油下跌。
日（周五），智利央行发布，智利2月铜出口收入为39。2亿美元，较客岁同期添加6。7%。智利是全球最大的铜出产国，该国2月录得16。3亿美元的商业亏损，不及经济学家所预测的21亿美元。【焦点逻辑】铜价正在周中的走强次要得益于美国再度推迟对和墨西哥的关税以及美元指数的持续回落。美国拟推迟对和墨西哥的关税至4月初；美元指数从周初的。
【焦点逻辑】我们估计，市场或将次要环绕以下线）弱化后的关税风险；2）美国取非美国度经济及政策的相对表示；3）地缘风险冲突的历程。因而，正在内部边际改善但仍以稳为从，外部虽短期有所好转仍存正在较大不确定性的基给假设下，估计美元兑人平易近币即期汇率正在短期内的运转区间为7。22-7。33。
吨升水新加坡5月纸货11美元/吨【财产表示】供给端：因美国收紧对俄罗斯的制裁，进入2月份，俄罗斯高硫出口-48万吨，伊朗高硫出口。
万吨，氧化铝产量171。8万吨，环比-0。4万吨，氧化铝取电解铝周度产量比值2。06，环比-0。01。需求：SMM数据显示，3月3日铝锭出库12。83万吨，环比+0。92万吨；铝棒出库5。86万吨，环比+0。71万吨。加工环节开工率59。8%，周环比+1。1pct。库存：截至3月3日，国内铝锭+铝棒社会库存120。2万吨，周环比+1。45万吨，此中铝锭+1。3万吨至88。6万吨，铝棒+0。15万吨至31。42万吨。LME库存51。1万吨，周环比-1。0万吨。氧化铝口岸库存4万吨，周环比-1。1万吨，铝土矿口岸库存1902万吨，周环比-55万吨。【焦点逻辑】铝：宏不雅层面场面地步复杂，国内政策偏乐不雅，海外降息预期加强，关税政策频频，宏不雅多空交错。根基面看，供应方面，电解铝供应持续添加，库存方面，“金三银四！
日，122。27万吨，较上周削减7。24万吨，中国次要口岸尿素库存统计11。3万吨，环比持平。【南华概念】：目前根基面临尿素价钱构成支持，但驱动同样无限，下层对高价肥接管度偏低，调涨后成交较着转弱。3月份国内尿素供需端仍将面对激烈博弈，中上旬工农业需求仍较为集中，特别是目前上逛工场压力并不大，估计中上旬国内尿素行情仍将偏强震动。可是高供应布景之下，跟着需求的转弱以及新疆货源出疆，供需矛盾将有。短期现货价钱偏强运转且弹性较大。本周国内尿素日产预期正在19。8-20。3万吨，日产冲破。
日，江苏纯苯口岸库存14。50万吨，较上期去库1万吨，环比下降6。45%。截至2025年3月3日，江苏苯乙烯口岸库存19。41万吨，较上周期去库1。41万吨，幅度增7。83%；截至3月6日，苯乙烯工场库存24。80万吨，较上一周期削减0。29万吨，环比削减1。15%。【南华概念】纯苯方面，供应端本周石油苯、加氢苯开工率均有所上行。下逛需求方面，开工变更比力大的仍然是苯酚，高桥石化和青岛海湾酚酮安拆泊车检修，行业全体开工程度下降8%。
【南华概念】本周焦煤矿山继续减产，但减产速度偏慢，部门洗煤厂有检修动做，开工率小幅下滑，港口通关车数偏低，海运煤到港偏少，口岸加快去库，分析来看焦煤供应同比往年偏紧。焦化端，部门焦化厂有检修动做，钢厂焦化出产不变，环比上周小幅减产。即期焦化利润有所修复，焦炭减产空间或无限，后续关心焦炭？。
现货价钱表示坚挺，华东LLDPE基差维持正在200摆布，远高于往年同期，这正在原油走弱的布景下对塑料盘面构成了无力支持。然而，考虑到PE供给增量的预期，盘面上行面对较大阻力，因而估计偏震动款式。PVC！宏不雅承压供应：本周烧碱底部反弹走强，短期现货有必然支持，同时兰炭前期跌幅较大，虽然短期电石无限电支持，表示偏强，预期将来仍是会逐渐传导到电石端，氯碱分析利润短期维持偏高，但后续预期会继续压缩，电石法总体供应短期不变，乙烯法正在春节后后有较多的年度检修打算，目前利润较差，后续需要察看持续性。
元/公斤，此中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价别离为14。78、14。10、14。45、14。48、14。98元/公斤，别离上涨0。20、0。10、0。12、0。25、0。20元/公斤【现货阐发】1。供应端：标肥价差倒挂，能繁、仔猪、饲料根基预示远月供应压力逐步增大！
02月28日当周美国贸易原油库存+361。4万桶，计谋原油库存不变，美国国内原油产量添加0。6万桶至1350。8万桶/日，炼油厂开工率-0。6%至85。9%，汽油库存-143。3万桶，精辟油库存-58。7万桶。二是，沙特、俄罗斯为首的欧佩克+八国不测颁布发表继续推进正在4月进行石油减产。【南华概念】宏不雅：美国通缩小幅回升，美联储降息程序放缓根基确认，将来疑惑除加息可能。供给端，OPEC+减产和谈告竣后，产量不变，减产稳步推进，打破市场推迟减产提价预期，利空油价，但OPEC+减产仍正在节制范畴内，OPEC托底油价逻辑仍然存正在。正在需求端，中美欧炼化利润全体小幅回落，短期需求端走弱，IEA、EIA、OPEC月报全体维持上月的预期，市场对中持久需求放缓的担心缓和。正在库存端，美国库存回升，欧洲库存回升，亚洲库存下降，上周全球原油库存累库。全体来看，OPEC+大要率按照打算推进减产，但场面地步仍然可控，短期需求疲软，根基面有所走弱，特朗普政策的不不变性给油价带来较大干扰，短期油价超跌后会有小幅反弹行情。LPG：驱动无限的基差修复行情。
24日-3月2日，18港针叶原木实到船16条，较上周削减18条，周环比削减53%；到港总量约45。66万方，较上周削减16。35万方，周环比削减26%。2、据木联数据统计，截至2月28。
万吨HDPE安拆和中沙石化30万吨LLDPE安拆仍正在检修中，估计PE检修量本周将进一步上升，但3月中旬至4月安拆检修将较着缩量。别的，埃克森美孚73万吨LLDPE安拆7号已正式投产，PE产量将呈快速上升趋向。需求端，下逛开工仍然处于回升阶段。本期农膜开工率为36。84%（+5。26%），包拆膜开工率为38。04%（+3。11%），管材开工率为21。17%（+1。67%）。估计增加趋向将持续至3月中下旬。库存方面，本期上逛呈现累库，石化库存环比上升11%，煤化工库存上升4%；而中逛小幅去库，商业商库存下降2%。【概念】从根基面看，供给端短期因为检修量较高，产量增量无限，但3月下旬起头，跟着安拆集中投产和检修减量，供给压力将显著添加。需求端，下逛财产开工率持续回升，加之农膜进入产销旺季，PE需求仍有增加空间。从期现角度看，当前！
万吨，伊拉克-3万吨，墨西哥出口+6万吨，委内瑞拉+5万吨，供应仍然严重，进入3月份严重延续；需求端，正在船加注市场，新加坡进口添加，加注市场供应丰裕；正在进料加工方面，2月份中国-10万吨，印度+11万吨，美国-41万吨，进料需求环比回落，进入3月份，新加坡和马来西亚进口添加，新加坡供应严重款式；库存端，新加坡和马来西亚高硫浮仓库存高位回落，中东浮仓高位盘整【南华概念】美国收紧对俄罗斯和伊朗制裁，3月份供应端仍然延续严重，正在进料需求方面，美国和中国进口回落，因为中国燃料油进口税费上调，中国高硫进口后市缩量仍然是大趋向，用料需求偏弱，新加坡和马来西亚进口回升，缓解了部门新加坡供应严重的款式，新加坡和马来西亚浮仓库存高位回落，中东地域高硫浮仓库存高位盘整，美国收紧对俄罗斯、伊朗制裁激发的供应严重，短期交割品偏少，短期裂解仍然坚挺？。
吨升水新加坡5月纸货-1美元/吨【财产表示】供给端：2月份，科威特供应-18万吨，沙特进口增加。
米。3。鲍威尔：美国经济形态仍优良，虽然不确定性添加，美联储仍无需急于降息，期待特朗普政策更明白；“新美联储通信社。
230万吨以上。下逛终端季候性去库，热卷减产后去库压力不大，利润回升后有减产的空间。不外目前钢厂减产志愿一般，次要因为对于后市需求较为悲不雅。但若后市需求尚可，则钢厂补库减产空间较大，而铁矿石价钱向上恢复估值的弹性较大。库存端，铁矿石口岸库存超季候性去库，根基面优良，现货严重，下跌的过程中现货跌幅较小，基差走阔。因而目前铁矿石现实根基面和价钱劈腿较大，将来悲不雅的预期抢跑，目前估值曾经较低，继续逃空需要预期的频频，性价比一般。做多目前需要期待驱动，能够背靠估值左侧逢低结构。套利能够关心铁矿石05-09正套，近月现货偏紧，而远月无限产预期价钱。
【南华概念】：甲醇盘面近期走势较为震动，一方面遭到宏不雅情感转弱影响，另一方面遭到伊朗回归/延迟回归的来回拉扯，但全体表示相较于其他化工品仍偏强。内地表示维持强硬，内蒙/。
578美元/吨。3月沙特CP丙烷615美元/吨，较上月下跌20美元/吨，折合人平易近币到岸成本5050元/吨附近，丙烷到岸成本小幅回落，PDH利润小幅修复但仍然偏弱，预期3月PDH开工率或环绕70%波动。至3月6日国内PDH开工率至72。2%，环比上周+1。8%。中东至远东、美湾至远东（巴拿马）运费别离至46美元/吨和92美元/吨。平易近用气现货不变，最廉价可交割品山东平易近用气4820元/吨；04基差小幅回落至240元/吨附近。【南华概念】油价自1月20。
月部门大厂的检修影响，虽是打算内检修，但检修影响或有波动，并且也疑惑除会呈现新的检修和安拆变更，使得均衡短期缺口被放大。当前阶段碱厂结合挺价也获得必然支持和落实。大款式上，我们仍然维持虽然有短期检修会对产量形成阶段性波动，但尚不影响全体供需款式，市场仍处于中持久过剩预期不变的共识中，库存处于汗青高位，上方压力较着。需求端，浮法玻璃和光伏玻璃日熔倒推，刚需环比略有改善，光伏日熔有继续上行预期。目前供应端进入现实验证阶段，需求则有边际改善预期。
【供需阐发】对于进口大豆，买船方面看，近期买船继续以高性价比巴西船为从，巴西升贴水因为国际船只运费抬升，且本周巴西假期卖货较少而表示持续坚挺。到港方面看，目前2？。
从力合约收盘上涨6元至5864元/吨。夜盘下跌10元至5854元/吨。【财产资讯】针叶浆：山东银星报6570元/吨，俄针报！
万吨，高位运转。需求方面，工业需求短期内持续推进，农业返青肥需求缺口逐步下降，短期内按照价钱恰当采购。需要留意的是三月国储货色将抛售，对盘面有承压。目前来看行情震动运转为从。综上，农需季候盘面投契性较强，根基面处正在强款式逐步转弱的形态之下，持久来看，农需持续性有待察看，供应压力仍正在。玻璃纯碱纯碱：低位盘整。
，同比增加20。7%，出口市场中美国占比43。5%，日本占比12。8%，韩国占比9。8%。【郑棉消息】截止到2025年3月。
8日晚颁发声明说，以色列将于10日调派代表团前去卡塔尔首都多哈，以鞭策加沙停火和谈第二阶段构和。《以色列时报》当天征引一名以色列官员的话报道，目前构和并未取得出格进展。以色列《河山报》报道，以总理内塔尼亚胡8日就以色列被人员平安环境进行了评估，为次日召开的以色列平安内阁会议做预备。
PX3月检修不多，本周国内负荷仍正在86。2%的高位，后期3月入彀划检修，浙石化和中海油惠州打算3月底检修。而PTA早于PX进入检修，PXN正在上下逛的影响下变化不大。后期检修增加可逢低略做多供需上看后期有走好预期，但价钱遭到油端影响要素较大，且终端出口数据比拟较客岁形势已有所分歧，后期可否如客岁四时度那样存疑，操做上短线隆重试多不恋和MEG-瓶片：终端需求预期欠安，区间震动！
月表需总体取客岁大体持平，根基面一般，2月的表需没有跟上往年的强度，可是节后下逛商业商微不雅反馈除了管材其他下逛好于客岁同期。出口：台塑前期发布3月预售价钱，CIF印度下调？。
10%，需求仍有不合。从供需款式看，供应端连结低位波动形态不变，但现实一季度全体冷修产线略不及预期，且仍有新焚烧产线。市场对远期需求存正在博弈，全年角度看，从地产完工推导确实无法给到过于乐不雅的需求预期，但供应同比下滑显著的布景下，疑惑除阶段性或送来错配。远期需求尚不克不及证伪的前提下，盘面以预期鞭策为从。
）美联储鲍威尔暗示，美联储不需要急于调整利率。劳动市场稳健，全体处于均衡形态。通缩程度略高于的方针，但正逐渐接近该方针。关于特朗普政策及其经济影响的不确定性仍然很高。一些近期的通缩预期查询拜访和市场目标因关税而上升。美联储已充实预备好静待更清晰的场面地步。）美国总统特朗普暗示，将缩减规模，扩大私营部分。正在木材上的关税极高，他们对乳成品的纳税跨越？。
同比下降0。7%；PPI同比下降2。2%。2。住建部：2000年以前建成的老旧小区纳入城市更新范畴，室第层高尺度将调整为不低于？。
年的1。5万吨增至2。5万吨。这一进展缓解了全球锡矿供应严重预期，但复产时间仍存不确定性，需关心后续政策施行及产能节拍。【焦点逻辑】锡价正在周中的回落得益于美国对和墨西哥延迟关税及本身矿端偏紧。美国拟推迟对和墨西哥的关税至4月初，这对锡价的影响和？。
【南华概念】现货继续降价，产销全体继续连结偏弱，下逛需求启动迟缓，但深加工数据环比起头略有改善，继续关心现货反馈以及下逛订单环境。数据上，从产量库存表现的浮法玻璃1-2？。
大幅回落至104以下，抬升了整个有色金属价钱的估值。美国2月赋闲率的不测走高另市场担心持续高利钱布景下美国经济增加能否能如期。瞻望将来一周，铜价或继续正在高位盘桓。起首，国内为整个市场供给了决心，以旧换新的财务政策无望赐与铜较强的需求刺激，且余温的影响无望延续2-3日。其次，美国关税政策延迟的影响犹存。然后，将来一周的宏不雅根基连结不变，只需美国的通缩数据不呈现太大不测。最初，需求无望从春节假期中起头季候性恢复。【南华概念】高位盘桓，周运转区间7。72万？。
美金，FOB下调5美金，导致近几周出口反馈一般，出口待发下滑至10万吨以下。库存：本周是春节后的第二周去库，幅度大体取上周快要，厂库电石法去库，乙烯法累库，总库存略去，财产矛盾没有。价钱（基差）：价钱偏弱，基差比力平稳，无风险款式下，期现持货志愿较高，上周三下跌后成交有大放量。
焦煤焦炭：近强远弱【盘面回首】上周焦煤焦炭现货小幅阴跌，即期焦化利润环比修复，双焦盘面震动运转，基差走强。价差方面，双焦近月走势强于远月。
【现货反馈】：周末国内尿素行情稳中上扬，部门价钱上涨10-20元/吨，支流区域中小颗粒出厂价钱。
/吨（0），华东现货价钱为7340元/吨（-10），华南现货价钱为7360元/吨（0）。【根基面】供给端，金诚石化1线月底复产，而且跟着宁波富德、广州石化检修竣事。